厚壁無縫管優質商品價格

　　臨近春節假期，厚壁無縫管剛需走弱不可避免。按往年規律，一般在(zai)春節(jie)前30—50天(tian)開(kai)始社會庫存出現(xian)明顯累庫，該階段冬儲(chu)衍生的投機(ji)性需求(qiu)是對(dui)價格的主要支撐。

　　但是近年來，冬儲過后來年春季的價格行情讓貿易商嘗盡苦頭，同時對2019年厚壁無縫管需(xu)求(qiu)普(pu)遍不看好，現階(jie)段冬儲(chu)(chu)意愿(yuan)較低，從而投機性需(xu)求(qiu)也被抑制。Mysteel統計的137家(jia)樣本鋼(gang)(gang)廠(chang)螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)庫(ku)(ku)存(cun)以(yi)及社會庫(ku)(ku)存(cun)變(bian)化情況表明，在(zai)去年(nian)11月中旬開始，鋼(gang)(gang)廠(chang)庫(ku)(ku)存(cun)出(chu)(chu)現累(lei)庫(ku)(ku)，遠早于往年(nian)的累(lei)庫(ku)(ku)節點，當時螺(luo)紋(wen)鋼(gang)(gang)社會庫(ku)(ku)存(cun)仍在(zai)去庫(ku)(ku)階(jie)段，貿易商(shang)主動去庫(ku)(ku)，反映(ying)出(chu)(chu)貿易商(shang)主要(yao)以(yi)出(chu)(chu)貨為主，冬儲(chu)(chu)意愿(yuan)普(pu)遍偏低。

　　去年11月，在環保限產邊際走弱以及需求悲觀預期背景下，厚壁無縫管價格出現斷崖式下跌。隨后市場情緒好轉，厚壁無縫管價格超跌反彈，隨后唐山、邯鄲(dan)、河南(nan)、江(jiang)蘇和山東等(deng)地(di)環(huan)保強化，燒(shao)結機限產(chan)、停產(chan)以及(ji)高爐檢修增加，厚(hou)壁(bi)無縫管價格振蕩(dang)上行(xing)約200元/噸。回顧去年(nian)12月(yue)基本面，環(huan)保限產(chan)和檢修為主(zhu)基調，高爐開(kai)工率和產(chan)能利用率持(chi)續(xu)下降(jiang)，厚(hou)壁(bi)無縫管產(chan)量(liang)從(cong)去年(nian)11月(yue)的高位大幅(fu)下降(jiang)，供給得到改(gai)善。需求端(duan)，南(nan)方天氣(qi)溫和，并未到停工的程度，建材成交量(liang)企穩回升，終端(duan)需求超預期。今(jin)年(nian)1月(yue)后，預計限產(chan)松(song)動(dong)，高供給恢復，庫存(cun)也將累積，需求卻迎來最弱的時間節點(dian)。綜合來看(kan)，厚(hou)壁(bi)無縫管價格將承(cheng)壓下行(xing)。

　　去年(nian)(nian)9月(yue)(yue)之后，環保限(xian)產弱(ruo)化，空氣污染也逐步加重。根據中國空氣質(zhi)(zhi)量在線監測分析平臺數據，去年(nian)(nian)10月(yue)(yue)、11月(yue)(yue)唐(tang)山空氣質(zhi)(zhi)量指(zhi)數連(lian)續兩月(yue)(yue)攀升(sheng)，最大值一度達到332，大幅(fu)(fu)高于此前全年(nian)(nian)平均值98。去年(nian)(nian)12月(yue)(yue)中下旬(xun)，唐(tang)山地區空氣污染持(chi)續，為(wei)確(que)保完(wan)成空氣質(zhi)(zhi)量年(nian)(nian)度目標任(ren)務，相關部門陸續發布多個文件(jian)，進(jin)一步加強了鋼鐵(tie)企(qi)業(ye)等(deng)(deng)行業(ye)的(de)(de)停產、限(xian)產措施。與此同時(shi)，江蘇、河南(nan)和山東等(deng)(deng)地也陸續增(zeng)(zeng)加了臨時(shi)限(xian)產，且檢修量增(zeng)(zeng)加。由此，去年(nian)(nian)12月(yue)(yue)厚壁無縫(feng)管的(de)(de)供(gong)給出現較(jiao)大幅(fu)(fu)度的(de)(de)收縮。

　　根據(ju)唐山發(fa)布(bu)的(de)(de)(de)(de)多(duo)個(ge)限產文件顯(xian)(xian)示，其限產強化(hua)管控(kong)時間均為(wei)截止到(dao)去(qu)(qu)年(nian)12月底，主(zhu)要為(wei)了有(you)效實(shi)現重(zhong)污染天氣(qi)削峰(feng)降級，確保完成(cheng)(cheng)2018年(nian)省(sheng)達空氣(qi)質量(liang)改善年(nian)度(du)目標。中(zhong)國空氣(qi)質量(liang)在(zai)線監測分析平臺數據(ju)顯(xian)(xian)示，經過強化(hua)管控(kong)后(hou)，唐山空氣(qi)質量(liang)有(you)明顯(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)改善，根據(ju)其目標的(de)(de)(de)(de)完成(cheng)(cheng)情況以及(ji)強化(hua)管控(kong)期(qi)即將(jiang)過去(qu)(qu)，預計(ji)今年(nian)1月限產力度(du)將(jiang)減弱。另(ling)一方面，隨著原料價格被打壓，長流程(cheng)煉鋼利潤得到(dao)一定的(de)(de)(de)(de)回升，鋼廠主(zhu)動(dong)停(ting)產的(de)(de)(de)(de)意(yi)愿也(ye)較小。因此(ci)，無論是主(zhu)觀意(yi)愿還是客觀因素，后(hou)續限產、停(ting)產情況出現的(de)(de)(de)(de)可(ke)能性都要比去(qu)(qu)年(nian)12月小，鋼鐵高(gao)供(gong)給(gei)量(liang)將(jiang)恢(hui)復。

　　去(qu)年12月中(zhong)美貿易(yi)摩擦緩和(he)(he)，市場(chang)情(qing)緒好轉、建材成交量企穩回(hui)升。結(jie)合螺紋鋼產量和(he)(he)庫存情(qing)況來看，其需求似乎淡季不淡，出現超預期。根(gen)據Mysteel統計的螺紋鋼產量以及(ji)庫存變動估(gu)算(suan)，去(qu)年11月和(he)(he)12月螺紋鋼消耗量周(zhou)均值分別為352.57萬噸(dun)和(he)(he)340.12萬噸(dun)，僅低(di)于(yu)去(qu)年4月、5月和(he)(he)10月的均值，處于(yu)較高水平(ping)。

　　但是到(dao)了(le)去年(nian)12月底，從五(wu)(wu)大厚壁無縫管(guan)品種總庫(ku)(ku)(ku)存(cun)數據(ju)可以(yi)(yi)看到(dao)，各品種開(kai)始出現(xian)明顯的累(lei)庫(ku)(ku)(ku)跡象。截(jie)止到(dao)去年(nian)12月28日，五(wu)(wu)大品種總庫(ku)(ku)(ku)存(cun)為1225.08萬噸(dun)(dun)，周環(huan)比(bi)+0.95%;螺紋(wen)鋼總庫(ku)(ku)(ku)存(cun)為504.55萬噸(dun)(dun)，周環(huan)比(bi)增(zeng)加(jia)4.29%。進入(ru)今年(nian)1月后，此前出現(xian)的需(xu)求超(chao)預(yu)期(qi)難以(yi)(yi)持(chi)續，需(xu)求將更(geng)進一步萎縮，厚壁無縫管(guan)庫(ku)(ku)(ku)存(cun)必然的會大幅累(lei)庫(ku)(ku)(ku)。

　　綜(zong)合(he)來看，相比(bi)去年12月，今年1月環保(bao)限產(chan)大概(gai)率松動，利潤(run)回(hui)升(sheng)，鋼廠主動停產(chan)意愿減(jian)少(shao)，厚壁無縫管的供(gong)應將恢復至較高水平(ping)。需(xu)求(qiu)淡季不淡的情況終究難(nan)(nan)以(yi)持續，春(chun)節假(jia)期臨(lin)近，需(xu)求(qiu)將降至冰點，庫(ku)存(cun)也將開(kai)始(shi)被動累積(ji)，投(tou)機(ji)性需(xu)求(qiu)難(nan)(nan)以(yi)激發。在面臨(lin)供(gong)強需(xu)弱的情況下(xia)，厚壁無縫管價格大概(gai)率承(cheng)壓下(xia)行。