小口徑無縫管市場走勢難言樂觀，本周期貨價格連續收跌，綠柱拉長，市場信心坍塌，小口徑無縫管現貨(huo)價(jia)格跟跌，雙(shuang)焦市場悲(bei)觀情(qing)緒再(zai)起，上周個(ge)別焦企提(ti)(ti)漲抵抗未果，焦化議價(jia)能力(li)薄弱，鋼(gang)材價(jia)格的(de)快速下跌，加快了(le)鋼(gang)企的(de)提(ti)(ti)降節奏(zou)，今日(ri)個(ge)別鋼(gang)企開啟第九(jiu)輪提(ti)(ti)降50元/噸，預計近(jin)日(ri)或可落地執行。

　　從焦(jiao)炭(tan)成本(ben)(ben)端來(lai)看，近(jin)期(qi)受下(xia)游補(bu)庫(ku)、榆林部(bu)分煤(mei)(mei)(mei)礦短(duan)期(qi)限產以(yi)及(ji)蒙煤(mei)(mei)(mei)通關減量影響，焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)市(shi)場成交好轉，帶動部(bu)分煤(mei)(mei)(mei)種小(xiao)幅反彈，澳煤(mei)(mei)(mei)近(jin)期(qi)價格(ge)出現寬幅下(xia)調，利空國內煤(mei)(mei)(mei)炭(tan)價格(ge)。焦(jiao)企盈(ying)利水(shui)平偏(pian)低，且(qie)在(zai)焦(jiao)炭(tan)價格(ge)下(xia)行下(xia)，焦(jiao)企對(dui)原(yuan)料的采購(gou)難以(yi)持(chi)續增加。焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)的成本(ben)(ben)大約(yue)在(zai)600-1000元(yuan)/噸(dun)左(zuo)右(you)，而目(mu)前主焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)的價格(ge)多維持(chi)在(zai)1650元(yuan)/噸(dun)，煤(mei)(mei)(mei)礦的利潤豐厚，焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)產量高位，進(jin)口量相對(dui)充裕，焦(jiao)煤(mei)(mei)(mei)仍有讓利空間。

　　近期貿易商對焦炭的采購增多，緩解了部分焦化廠的庫存壓力，但目前焦企的開工仍處于偏高水平，焦炭價格持續下行，焦企的盈利水平持續收窄，焦企根據盈利水平來調節生產節奏，后續供應預期逐步減弱。鋼企的盈利難以持續恢復，對焦炭的采購節奏放緩，在粗鋼的平控政策下，后續的焦炭需求減弱，小口徑無縫管市(shi)(shi)場(chang)淡季效應下(xia)，鋼材市(shi)(shi)場(chang)承壓，鋼企(qi)盈(ying)利(li)難有恢復，后期鋼企(qi)高爐減產(chan)的(de)(de)操作(zuo)或增多，抑制(zhi)焦炭市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)需(xu)(xu)求。焦炭的(de)(de)供(gong)需(xu)(xu)雙方預期減少，短期供(gong)應端難出現明顯缺(que)口。

　　自三(san)月以來，小口徑(jing)無縫管價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)一路下跌(die)，鋼(gang)坯現貨跌(die)至3300元/噸(dun)，原料(liao)方(fang)面(mian)，不論(lun)是(shi)(shi)焦炭還(huan)是(shi)(shi)鐵礦石的價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)都(dou)是(shi)(shi)在(zai)走(zou)(zou)弱，而鋼(gang)材(cai)的終端(duan)需求(qiu)遲遲未有起色，疊加淡季(ji)效應(ying)影響，鋼(gang)材(cai)無論(lun)在(zai)成本端(duan)，還(huan)是(shi)(shi)需求(qiu)端(duan)的支撐(cheng)都(dou)顯得薄弱，整個產業鏈(lian)進(jin)入(ru)惡(e)性循(xun)環(huan)，鋼(gang)材(cai)需求(qiu)壓(ya)制鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)，鋼(gang)材(cai)價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)走(zou)(zou)弱率先打壓(ya)焦炭價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)，導致成本走(zou)(zou)弱，小口徑(jing)無縫管價(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)重心下移，產業鏈(lian)面(mian)臨嚴峻的考(kao)驗。

　　現在(zai)的(de)鋼坯(pi)價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)回歸到(dao)(dao)20年初的(de)水(shui)平，照20年初的(de)模型(xing)匹配原(yuan)料價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)，焦炭價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)大(da)約在(zai)1900元/噸(dun)(dun)，礦(kuang)石價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)要(yao)(yao)(yao)到(dao)(dao)650元/噸(dun)(dun)左右，而目前的(de)礦(kuang)石價(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)在(zai)750元/噸(dun)(dun)左右，離(li)650元/噸(dun)(dun)的(de)差距(ju)還很大(da)，且(qie)礦(kuang)石的(de)抗(kang)跌性要(yao)(yao)(yao)遠遠高于焦炭，鋼企大(da)概(gai)率繼續向焦企索(suo)要(yao)(yao)(yao)利(li)潤。

　　綜合來(lai)看(kan)：焦(jiao)煤(mei)供應偏寬松，煤(mei)礦高(gao)盈利狀態下，仍(reng)有讓價空間，焦(jiao)炭供需均有減(jian)少的(de)預期，小口徑(jing)無縫管市場(chang)終端需求難(nan)有改善，或繼(ji)續(xu)向煤(mei)焦(jiao)企業索要(yao)利潤(run)，雙焦(jiao)市場(chang)預期偏空，不排(pai)除繼(ji)續(xu)下探的(de)可能(neng)。